张大伟制图
◎记者王彭
2025年，黄金、白银两大贵金属大幅上涨，与此同时国际油价持续低迷、美元指数走弱。展望2026年，多家机构对全球大类资产的走向进行研判：亚洲股市在流动性支持与增长潜力下前景良好；受益于避险需求与宽松的货币环境，黄金、白银等贵金属有望维持强势；在全球能源转型与经济放缓的双重影响下，原油或将持续承压。
进入2026年，亚洲市场表现出色：截至1月15日，韩国综合指数上涨13.84%，日经225、深证成指、恒生指数均涨逾5%。纳斯达克、标普500、法国CAC40指数等表现则相对落后。
多家受访机构认为，当前亚洲资产在全球范围内具有显著的吸引力。全球最大资管公司贝莱德最新发布的一份调查报告显示，被调查的投资者正计划显著增持亚洲股票，这反映出市场对该地区作为全球增长引擎的信心日益增强。
施罗德投资亚洲多元资产投资团队表示，对亚洲市场持积极态度。2026年以来市场上涨趋势的背后，反映了更广泛的宏观经济转变。这一转变正在重塑全球资产配置格局，并为在美国以外的市场创造出新的增长机会。在此背景下，将投资组合多元化配置至美国以外地区具有重要价值。
“我们相信，宏观环境将在2026年继续利好亚洲资产，主要受充裕的资本流动性、稳健的经济增长及支持性政策推动。美联储可能延长降息周期，叠加美元下跌，使亚洲资产对全球投资者更具吸引力。”施罗德投资亚洲多元资产投资团队称。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，当前亚洲市场的股票资产可能更具吸引力，究其原因：一方面，其估值相对更低；另一方面，美国市场所面临的相关不确定性正在上升。
2026年以来，黄金白银等贵金属继续走高。对此，FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸认为：近期地缘政治因素引发全球避险情绪升温，刺激作为避险资产的黄金需求，金价突破4600美元/盎司；白银也因供应链风险与持续工业需求的支撑，价格突破780美元/盎司。这一现象不仅是受到短期事件影响，更凸显全球局势面临的长期趋势转变，促使一些主要央行加速去美元化，并扩大货币贬值交易的范围与幅度。
“此外，全球格局演变正加速去美元化趋势，多国央行增持黄金储备以对冲美元相关风险。市场分析显示：此事件直接推动金价上涨，黄金作为避险资产需求激增；银价上涨则是受益于供应链风险与工业需求。”卢晓旸称。
摩根士丹利基金多资产投资部执行董事、投资经理李圣谣表示，2026年不妨将黄金作为战略底仓，配置白银、工业金属等提升组合波动性。
与此同时，机构预计国际油价将继续承压。卢晓旸认为，2025年国际油价的下跌，反映了能源转型加速、可再生能源渗透率提升，以及全球经济增长放缓对需求的抑制，预计2026年油价仍将面临下行压力。
“根据国际能源署、美国能源信息署等机构的报告，2025年全球石油供应增长强劲，日均供应量高于需求200万至380万桶，导致库存持续积压，油价下跌约20%。需求方面，全球可再生能源的进一步普及与气候政策调整，将持续抑制石油消费增长。”卢晓旸称。
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